广西快三平台-军事秘闻

                                                                      我國央行雙支柱調控框架探析-军事秘闻

                                                                      2019年12月06日 19:00 来源:军事秘闻
                                                                      编辑:广西快三平台

                                                                      广西快三平台

                                                                      【支付宝崩了】

                                                                      二是資產和負債狀況:第二類別的三項指標有廣義貸款增長率(60%)、委託貸款增長率(15%)和同業負債增長率(25%)〇⊙♀。這三項指標分別衡量銀行的資產、表外業務和負債情況♂。廣義貸款是指銀行以各種形式(包括信貸、債券、非標資產、股權等)放貸給個人、企業和非存款金融機構的資金總額□ππ。

                                                                      广西快三平台

                                                                      一是利率走廊能有效減低短期利率的波動性♀。當市場缺乏流動性時↑⊿,這種制度可抵禦金融機構之間的資金緊縮◇,從而穩定金融市場△π↑。二是利率走廊可降低央行OMO的成本□↑。由於預期的經營環境具有不確定性☆△,這將促使商業銀行在一定程度上預防囤積準備金〇♀。於是⊿♂◇,央行被迫通過OMO注入流動性△﹡,以保持銀行的運作;稍後隨着風險情緒的消退∟,央行再從市場上回收流動性∵?┊。當利率走廊完善建立后⌒□☆,由於SLF可以確保銀行有足夠的流動性⊿♂↑,故央行將可以減少OMO☆?◇。

                                                                      一是資本充足率和槓桿率:通過資本充足率(權重80%)、槓桿率(權重20%)和總損失吸收能力這些指標∟↑,試圖以資本緩衝和控制信貸擴張來抑制風險﹡π。資本充足率的權重佔比高?♂,說明若銀行未能達到最低資本充足率要求?,將會直接將銀行的評級列為C級∟┊┊。

                                                                      利率走廊的引入可從以下幾方面改善央行貨幣政策框架:

                                                                      實際上♀〇,按資產規模劃分△,銀行可歸類為全國性系統重要性機構(N-SIFIs)、區域性系統重要性機構(R-SIFIs)和其他(CFIs)□。而MPA會根據7個類別和19項指標為每家銀行評分:

                                                                      广西快三平台

                                                                      七是信貸政策執行:此類別的指標包括貨幣政策評估(40%)、貨幣政策執行和央行融資使用(各佔30%)﹡□♂,以評審銀行執行貨幣政策的情況△↑。

                                                                      广西快三平台

                                                                      升級宏觀審慎評估事實證明⊙☆∴,上述貨幣政策框架不足以有效平衡經濟周期和金融周期♂♂∴。全球金融危機讓各國監管機構意識到傳統的貨幣政策無力抑制資產價格和金融市場的波動△。因此♀,他們達成共識⊙,引入宏觀審慎評估以維持金融穩定π◇◇,以及遏制金融系統的順周期性┊。

                                                                      過去十年△↑,我國金融市場開放取得顯著進展π∵,金融機構發展和市場深度均大幅提升∴。例如◇,國內的信貸佔GDP比率是眾多新興市場中最高之一↑∟。與此同時∵,與其他已發展市場的經驗相同☆,隨着我國金融體系日趨複雜△,以貨幣與信貸存量作為政策目標的效用有所下降π◇▽。例如♂,鑒於2017年M2增長急劇下滑而未達到年度目標⌒♂⊿,因此2018年的M2增長目標亦有所下調⊿。此外◇♂⊙,在岸債券市場的發展⌒⌒,也使利率在資源分配方面發揮了更為重要的作用↑⌒♀。

                                                                      广西快三平台

                                                                      三是流動性狀況:此類別中的三個指標是流動性覆蓋率(40%)、凈穩定資金比率(40%)和準備金要求(20%)∟。此類別是檢測銀行資產的流動性狀況∟♂π,並評估銀行應對流動性風險的能力﹡。

                                                                      四是定價行為:此類別旨在促進合理的定價能力並建立良好的市場▽∵⊙,以避免非理性存款和短期借貸的競爭◇↑。如果定價行為不符合標準↑,會直接將銀行的評級列為C級□⊙⊙。

                                                                      广西快三平台

                                                                      改革的下一步是改善貨幣政策傳導機制⊿〇∵,以及縮窄利率走廊的闊度∵﹡。理論上∵,央行可以訴諸有效的貨幣政策傳導機制〇♀,將貨幣政策的效果從短期利率傳導致貸款利率?。然而┊□,當前的雙軌制使短期利率與貸款利率脫鉤〇⌒﹡。央行正致力完善機制??,但仍有改善的空間↑∟□。與此同時♂,央行可逐步縮窄利率走廊的闊度﹡。目前↑π∟,利率走廊的闊度為268基點♂﹡﹡,利率上限和下限分別處於3.4%和0.72%水平♂↑♂。鑒於此闊度♂∟⌒,利率走廊自構建以來很少被應用?。未來的利率走廊發展﹡☆△,或將逐步降低上限水平π。

                                                                      MPA框架不斷完善我國銀行業與房地產業緊密相連?⊿。房地產市場的周期性調整或會削弱銀行的資產質素⊿,進一步威脅高槓桿經濟▽。此外□▽,利率市場化的早期階段為既得利益留下了「灰色地帶」⊙。經過數年發展♂∟,影子銀行融資已成為我國金融市場的重要角色⌒。在監管滯后的情況下▽,主要參与者(包括銀行、信託和資產管理公司)將其槓桿率提高⊿〇,達到可能釀成系統性風險的程度◇♂。在這種情況下□,由於宏觀審慎評估(MPA)有利於我國分析、研究和化解其遇到的金融風險◇↑,故央行在先前的信貸增長管理框架基礎上∴,於2016年推出了MPA框架⊿,其中包括了行政措施和審慎法規?﹡⊙。

                                                                      六是跨境融資:此類別中的三個指標是外債的頭寸(60%)、貨幣種類和期限結構(各佔20%)△▽▽。此類別主要目的是促進跨境融資管理⌒↑。

                                                                      利率走廊的演變在1990年代◇♀,銀行同業拆借利率與商業銀行對儲備需求之間的關係變化多端↑☆,令央行難以通過公開市場操作(OMO)準確地將政策利率引導至政策目標水平⊿□﹡。鑒於監管壓力和成本上升∟◇♂,促使許多央行探索簡化利率監管和改善貨幣政策傳導的方法┊。在這一背景下∴∟⊿,利率走廊制度得到了發展♀,相繼被全球主要的央行廣泛採用▽。與OMO相比□,利率走廊制度具有穩定、透明和簡化的特點▽〇▽。

                                                                      五是資產質量:此類別包括不良貸款率和撥備覆蓋率(均為50%的權重)□⊙⊙,着重於銀行的資產質量會否急劇惡化的潛在風險∴▽﹡。評估是以相同級別和區域的銀行數據進行比較◇♀。撥備覆蓋率亦由150%下調到120%至150%∵□。

                                                                      原標題:我國央行雙支柱調控框架探析

                                                                      由於缺乏以市場為基礎的政策利率π♂⌒,央行的貨幣政策框架需要進行改革♀。目前央行正在向以利率定價為基礎的貨幣政策框架過渡π,該框架可通過短期政策利率來引導同業拆借利率、債券收益率和貸款利率♂〇。更具體地說?,央行正在構建利率走廊來指導市場利率⊿□⌒。與此同時☆,央行於2017年將宏觀審慎評估(MPA)升級成為政策調控框架的第二支柱▽,以加強對金融部門的監管∟∵。本文將探討我國雙支柱政策調控框架﹡π□,有助於理解央行的操作和政策目標♂∵⊙。

                                                                      在國內〇↑,央行正繼續構建和改善利率走廊⌒,現將隔夜的常備借貸便利(SLF)利率作為上限⌒,並將超額準備金利率作為理論下限♂□。央行的7天逆回購利率已成為實際上的目標政策利率水平♂,即利率走廊的中值π。儘管央行尚未闡述政策利率的標準π⊿♀,但相信7天回購利率(R007)或存款機構的7天回購利率(DR007)會被選上成為利率走廊上的政策利率⊿∵┊。

                                                                      广西快三平台

                                                                      根據其MPA分數↑↑,各銀行會在存款準備金、再融資、獲准NCD發行以及使用央行的貸款工具等方面得到處罰或獎勵π。

                                                                      广西快三平台

                                                                      央行成立了宏觀審慎管理局☆⊙◇,負責領導宏觀審慎政策框架和所需制度的建立﹡∴,以及對其系統重要性的金融機構進行評估、識別和處置機制▽。

                                                                      從微觀審慎監管轉變為宏觀審慎監管⌒π▽,反映了監管理念的一些變化♀。2008年經濟危機反映了在全球金融混業經營的年代□∟,難於通過不同的金融監管機構來取得良好監管成效▽□。具體而言♂π⌒,在金融市場中?△□,個別金融機構決策的合理性不一定會導致集體理性⌒。在各自的經營模式下⌒◇,個別的金融服務提供商要承受更大的風險□◇,但由於機構間相關性較低π,因此不太可能發生系統性金融危機∵。如今┊?,金融機構整合了各種業務以分散風險↑⊙,這對於各金融機構而言是合理的□﹡∟,但對整個金融體系來說﹡☆♂,由於風險蔓延﹡◇▽,集體一致的活動會導致整個金融體系不穩定♂。在全球金融危機中π♂⊿,這些特徵加劇了市場的波動♂∴。因此∵∴△,決策者致力制定新的監管規則▽,以遏制金融體系的順周期性波動⊿⊙,提高整體的抵禦能力∵∴,並降低系統性風險┊。《巴塞爾協議III》彌補了《巴塞爾協議II》的不足┊﹡△,為銀行和金融業各類風險管理制定監管規則┊♂。

                                                                      目前∴〇⊿,MPA是按季度進行評估∟,而銀行的月底數據也受到監管∴∟。自推出以來▽□∴,央行不斷完善MPA參數∵△,主要包括納入更多的表外融資、同業活動和特定貸款☆π。自MPA框架推出以來☆△♂,已經進行了四項重要的修改:2016年10月△∴,央行宣布將表外財富管理產品納入銀行的廣義信貸評估(自2017年一季度起生效);2017年8月△⌒,央行宣布將可轉讓定期存單(NCD)納入同業負債評估(自2018年一季度生效);央行在2019年一季度將製造業貸款納入MPA;為加強LPR改革的影響♂♀,央行自2019年三季度起開始評估LPR政策的執行情況〇⊙。

                                                                      广西快三平台

                                                                      隨着雙支柱政策調控框架的建立∵∵,政府機構之間需要有更全面的監管和協調▽□。建立金融穩定委員會(FSB)是其中一個國際慣例△,該委員會由不同的中央銀行、金融監管機構以及政府代表組成∴。在國內〇,國務院金融穩定發展委員會已於2017年11月成立♂∟♂,目的是落實金融監管部門監管職責⊿,並強化監管問責∴π。

                                                                      广西快三平台

                                                                      目前∟↑♂,我國央行正積極推進利率市場化改革⌒,以逐漸實現金融市場開放﹡↑π。自2015年取消存款利率上限以來∴△∴,央行一直沒有使用官方基準貸款和存款利率作為政策工具π△。直至2019年8月△〇□,才再度進行貸款市場報價利率(LPR)的改革〇。

                                                                      最新的《巴塞爾協議III》是宏觀審慎監管的里程碑文件◇⌒,於2017年由巴塞爾銀行監督委員會提出☆。與側重於微觀審慎監管和監督的《巴塞爾協議II》相比⌒π,《巴塞爾協議III》從宏觀審慎監管的角度出發↑□,引入了逆周期緩衝資本、防護緩衝資本以及槓桿比率下限▽∟﹡。同時┊,《巴塞爾協議III》新增了對系統重要性銀行的額外資本要求π?,並對影子銀行體系進行監督﹡┊,與強調對系統風險監控的目標保持一致▽。

                                                                      推荐阅读:哈登三节60分

                                                                      本网(平台)所刊载内容之知识产权为广西快三平台及/或相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。
                                                                      特色栏目